Vývoj NAV Max Variant CZ - 15/2025

NAV Max Variant CZ OPF kleslo o 1,94 % v důsledku reakcí kapitálových trhů na překotná a někdy protichůdná rozhodnutí a výroky americké administrativy i v důsledku obav z vývoje válečných konfliktů ve světě. Po výrazném poklesu trhy vzápětí relaxovaly výše a nyní pozorujeme střídavé pohyby cen akcií i dluhopisů s mírným vzestupným trendem po opětovném odložení platnosti cel vyhlášených USA.

Pozorovaná cenová citlivost jednotlivých akciových titulů na oznámení amerických cel byla spíše plošná než selektivní, zejména v bezprostředních okamžicích po vyhlášení cel. Pokud bychom obrátili pozornost pouze k českému trhu, pak z fundamentálního hlediska se zřejmě nejvíce pozornosti soustředilo na tituly Colt CZ a Komerční banku. V prvém případě jde o cca 10 % tržeb Colt CZ pocházejících z USA, ale s možností postupného zajištění výroby přímo v USA. Ve druhém případě je spatřována potenciální nevýhoda v expozici na domácí průmysl, kam směřuje většina poskytovaných úvěrů. Určitou pomyslnou kotvou je zatím příznivá výše dividendy.

Proti clům (v současné době aplikovaným proti Číně) už se vyhradila část amerických celebrit, ale třeba i amerických občanů žijících v Česku. Kritizují nahodilost, dopady na jejich vlastní byznys i nepřipravenost k uskutečnění „vize“ Donalda Trumpa o americké výrobě, ke které není připravená infrastruktura ani pracovní síla. Je asi pochopitelné, že se Američané ze dne na den nechtějí vzdát amerického snu a jít pracovat do továrny.